El Salvador etabliert sich als Standort für tokenisierte Unternehmensfinanzierungen

Mit einem eigenen Rechtsrahmen und einer spezialisierten Aufsichtsbehörde hat El Salvador einen Markt für digitale Finanzinstrumente aufgebaut, der auch ausländischen Unternehmen offensteht. Nach Angaben der Aufsichtsbehörde CNAD erreichten die registrierten Unternehmensfinanzierungen Anfang September 2026 ein Volumen von rund 3,8 Milliarden US-Dollar. 

El Salvador hat sich in Lateinamerika als Standort für die Emission tokenisierter Finanzinstrumente positioniert. Grundlage ist das 2023 verabschiedete Gesetz über die Emission digitaler Vermögenswerte, das die Ausgabe und den Handel entsprechender Instrumente regelt. Mit der Comisión Nacional de Activos Digitales (CNAD) verfügt das Land über eine spezialisierte Aufsichtsbehörde. Die internationale Fachpublikation Chambers and Partners zählt den salvadorianischen Rechtsrahmen zu den weit entwickelten Regelwerken für digitale Vermögenswerte in Lateinamerika.

Nach Angaben der CNAD wurden bis Anfang September 2026 insgesamt 205 Emissionen zur Unternehmensfinanzierung mit einem gemeldeten Volumen von 3,781 Milliarden US-Dollar registriert. Dabei handelt es sich überwiegend um strukturierte Schuldtitel und Finanzierungsinstrumente für laufende Geschäftstätigkeiten. Sowohl salvadorianische als auch ausländische Unternehmen sind in diesem Segment aktiv.

Auch die Immobilien- und Bauwirtschaft nutzt das Instrument. In diesem Bereich meldet die CNAD 55 genehmigte Emissionen mit einem Gesamtvolumen von 633 Millionen US-Dollar. Davon wurden laut Behördenpräsident Juan Carlos Reyes bislang 133 Millionen US-Dollar tatsächlich in Immobilienprojekte investiert. Das registrierte Emissionsvolumen ist somit nicht mit bereits eingeworbenem oder investiertem Kapital gleichzusetzen.

Für internationale Unternehmen eröffnet das salvadorianische Regelwerk die Möglichkeit, Finanzierungsinstrumente über digitale Vermögenswerte zu emittieren. Die Tokenisierung kann unter anderem für Unternehmensanleihen, Forderungsfinanzierung und Immobilienprojekte eingesetzt werden. Die Ausgabe erfordert eine entsprechende rechtliche Strukturierung, Dokumentation und Registrierung bei der CNAD.

Nach Angaben der Behörde waren im September 2026 insgesamt 156 Unternehmen im beaufsichtigten Markt aktiv. Mehr als die Hälfte stammt laut CNAD-Präsident Reyes aus dem Ausland, darunter Unternehmen aus Spanien, Argentinien und Dubai. Das öffentliche Emissionsregister führt neben salvadorianischen Gesellschaften auch internationale Emittenten und Finanzdienstleister auf.

Für deutsche Unternehmen und Investoren ist die Unterscheidung zwischen den salvadorianischen und europäischen Vorschriften relevant. Eine Registrierung in El Salvador ersetzt keine gegebenenfalls erforderliche Zulassung für das Angebot oder den Vertrieb entsprechender Finanzinstrumente in Deutschland oder anderen EU-Mitgliedstaaten.

Quellen: Comisión Nacional de Activos Digitales (CNAD), La Prensa Gráfica, Chambers and Partners, September 2026.